نصيحة وارن بافيت الشهيرة للاستثمار
عندما يتحدث وارن بافيت ، يميل المستثمرون إلى الاستماع. تقوم شركة بافيت بيركشاير هاثاواي (BRK.A) بشراء الشركات ذات القيمة المنخفضة للاحتفاظ بها على المدى الطويل ، وبين عامي 1965 و 2016 ، أعادت الشركة 20.8 بالمائة سنويًا إلى مستثمريها ، على عكس عائد ستاندرد آند بورز 9.7 بالمائة. إن تاريخ نجاح الملياردير الطويل في نبراسكا قد أكسبه لقب "أوراكل أوف أوماها" ، والعديد من المستثمرين يتشبثون بكلمته عن رؤيته للنجاح في السوق.
أحد أكثر مقولات بوفيت شهرة هو "كن خائفًا عندما يكون الآخرون جشعين ، وجشعًا عندما يكون الآخرون خائفين". هذه القطعة المعينة من الاستثمار هي توصية متناقضة - تنصح ، في الأساس ، بمخالفة الحبوب المستثمرة. لكن تنفيذ هذه الاستراتيجية أصعب مما يبدو.
فهم كيف تتصرف الأسواق
أسواق الاستثمار دورية. أسعار الأسهم ترتفع ، الذروة ، السقوط ، ثم تنتعش. تتغير معنويات المستثمرين جنبًا إلى جنب مع اتجاهات أسعار الأسهم: مع ارتفاع الأسعار ، يرى العديد من المستثمرين هذه المكاسب في السوق ، ويتحمسون ، ويقفزون على العربة من خلال ضخ الأموال في السوق. يصف بافيت هؤلاء المستثمرين الذين يطاردون العائدات بأنهم "جشعون" ، يسعون إلى الربح من سوق الأوراق المالية المتزايد.
يميل هؤلاء المستثمرون الجشعون إلى مطاردة سوق الأوراق المالية المتصاعد إلى التغاضي عن عامل شراء أهم عامل: السعر. بصرف النظر عن اتجاهات السوق الواسعة ، إذا دفعت ثمناً باهظاً لسهم أو صندوق ، فمن المحتمل أن تخسر المال عندما يصحح السوق ويعود السعر إلى الأرض. هذا هو السبب وراء تحذيرات بافيت من الجشع عند الاستثمار.
مسائل تقييم سوق الأسهم
في سوق الأسهم المتصاعد ، تميل قيم الأصول إلى التضخم. على سبيل المثال ، خلال الثلاثين عامًا الماضية ، دفع المستثمرون مجموعة من الأسعار مقابل دولار واحد من الأرباح ، كما تم قياسه بنسبة أرباح السعر (PE) . من نسبة PE منخفضة 11.69 في ديسمبر 1988 إلى ذروة 122.39 في مايو 2009 ، هذه العلامة سعر البورصة هي مقدمة لأسعار سوق الأوراق المالية في المستقبل.
ارتفاع معدلات PE الحالية تتوقع انخفاض أسعار الأسهم في المستقبل. من المؤكد أن المستثمرين الجشعين الذين يطاردون عمليات الشراء في الأسهم ذات الأسعار المرتفعة سيختبرون عوائد أقل في المستقبل.
ثم عندما يتحول الاتجاه الصعودي لسعر السهم ويتجه جنوبًا ، يشعر المستثمرون بالذعر ويخشون. نفس هؤلاء المستثمرين الذين اشتروا في قمم السوق يستديرون ويبيعون خلال الحضيض اللاحق للسوق. هؤلاء المستثمرون الخائفون يفعلون بالضبط ما يحذّره بافيت: البيع على الخوف.
مع انخفاض أسعار السوق ، تنخفض قيم PE ، والأسهم تصبح أرخص. هؤلاء المستثمرون الأذكياء الذين يشترون عندما يكون الآخرون خائفين ، عادة ما يشترون أسهم منخفضة القيمة ، ونسبة منخفضة من البولي ايثيلين والتمتع بعائدات أعلى في المستقبل.
تظهر حكمة بافيت في الواقع ، حيث تتفوق الأسهم ذات القيمة المنخفضة على الأصول ذات الأصول الخاصة التي ترتفع إلى الأمام والعكس بالعكس. لذلك ، لتنفيذ نصيحة بافيت ، لا تتأثر بالحشد. عندما تكون قيمة الأصول غنية ، كن حذرًا ولا تقفز إلى الأسواق بكل دولاراتك الاستثمارية. مع انخفاض قيم سوق الأوراق المالية ، كن شجاعًا واستلم الأسهم للبيع.
أن كل شيء منطقي في أول استحى. ولكن يبدو أن هذه النصيحة تصطدم مع قطعة أخرى كلاسيكية من حكمة الاستثمار.
"لا تحارب الشريط"
"لا تحارب الشريط" هو مقتطف آخر لنصيحة الاستثمار القديمة ، حيث يحذر المستثمرون أساسًا من التداول ضد الاتجاه. تشير هذه الحكمة إلى أن الأسهم المرتفعة ستستمر في الارتفاع ، وسوف تستمر الأسهم المتراجعة في الانخفاض. وبالتالي ، مع ارتفاع الأسهم ، إذا مارست نصيحة "لا تحارب الشريط" ، فستستمر في الشراء ، بغض النظر عن نسبة PE في سوق الأسهم.
هذا القول يصف استراتيجية الاستثمار الزخم .
على السطح ، يبدو أن نصيحة بافيت تتعارض مع استراتيجية الزخم. ومع ذلك ، هناك بعض التداخل. توجه حكمة بافيت المستثمرين إلى الاستثمار في الأصول ذات القيمة المنخفضة أو القيمة العادلة مع وجود آفاق استثمارية جيدة في المستقبل. يوصي معسكر "لا تقاتل الشريط" بالاستثمار طالما ارتفعت أسعار الأسهم.
مع ارتفاع أسعار الأسهم ، في المراحل المبكرة من السوق الصاعدة ، قد تكون أسعار الأسهم منخفضة القيمة. في هذه المرحلة من الدورة الاقتصادية ، تكون كل من استراتيجيات بوفيت والزخم متفقة.
فيما بعد ، في الوقت الذي تستمر فيه أسعار البورصة في الارتفاع ، وتتجاوز قيمتها الحقيقية ، يميل المستثمرون إلى الحصول على الجشع والزخم الذي يواصل المستثمرون الشراء منه. هذا هو المكان الذي يتباعد فيه المعسكران المستثمران: يولي المستثمرون الزخمون اهتمامًا أقل لتقييم الأسهم وأكثر اهتمامًا إلى اتجاه السعر.
التوفيق بين الاستراتيجيات
سر استراتيجية الاستثمار الذكية هو فهم قيمة استثماراتك. إذا كانت أسعار الأصول أعلى بكثير من المعايير التاريخية ، وكان المستثمرون يشعرون بالحماسة ، فكن حذرًا - والعكس صحيح ، فالاتجاهات التالية عظيمة إذا كنت تعرف بالضبط متى سيعكس الاتجاه هذا المسار. إذا لم تفعل ذلك ، فمن الأفضل فهم تقييم السوق وتجنب دفع مبالغ كبيرة مقابل أصولك المالية.